經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者 戚晨
今年4月30日召開(kāi)的中共中央政治局會(huì)議首次提出“耐心資本”，近期召開(kāi)的黨的二十屆三中全會(huì)通過(guò)的《中共中央關(guān)于進(jìn)一步全面深化改革、推進(jìn)中國(guó)式現(xiàn)代化的決定》（下稱《決定》）也強(qiáng)調(diào)“培育壯大耐心資本”，構(gòu)建支持全面創(chuàng)新體制機(jī)制。
“黨的二十屆三中全會(huì)34次提到‘金融’這個(gè)關(guān)鍵詞，尤其是提出‘發(fā)展耐心資本’。這充分體現(xiàn)了黨中央對(duì)金融工作的關(guān)心和重視，對(duì)金融體制改革和金融風(fēng)險(xiǎn)防范提出殷切希望。”7月25日，山東省私募股權(quán)投資基金業(yè)協(xié)會(huì)輪值會(huì)長(zhǎng)、山東藍(lán)色經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)基金管理有限公司總裁姜省路在接受經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者采訪時(shí)表示，“耐心資本”是具有長(zhǎng)期主義精神的資本，不受市場(chǎng)短期波動(dòng)的影響，可以陪伴科技創(chuàng)新、企業(yè)家和創(chuàng)業(yè)者“一路長(zhǎng)跑”。耐心資本作為追求長(zhǎng)期投資、戰(zhàn)略投資、穩(wěn)定投資的資本，是培育和發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的重要引擎，在陪伴企業(yè)發(fā)展成長(zhǎng)中扮演重要角色。
國(guó)有資本具有先天優(yōu)勢(shì)
近幾年，國(guó)資已成為創(chuàng)投市場(chǎng)最重要的資金來(lái)源，與此同時(shí)，上市公司作為產(chǎn)業(yè)資本的代表，參與產(chǎn)業(yè)基金的熱情持續(xù)高漲。
國(guó)家發(fā)展改革委副主任李春臨此前表示，相關(guān)政策措施旨在優(yōu)化創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展環(huán)境，進(jìn)一步激發(fā)創(chuàng)業(yè)投資活力。在募資端，引導(dǎo)保險(xiǎn)資金等長(zhǎng)期資金投資創(chuàng)業(yè)，動(dòng)員有條件的社會(huì)資本做“耐心資本”，解決行業(yè)“缺長(zhǎng)錢”和“無(wú)米下鍋”的問(wèn)題。在投資端，針對(duì)很多創(chuàng)投機(jī)構(gòu)反映“有錢也難投出去”的問(wèn)題，將為廣大創(chuàng)投機(jī)構(gòu)提供一批優(yōu)質(zhì)的、符合國(guó)家發(fā)展方向的好項(xiàng)目，解決錢往哪里投的問(wèn)題。此外在退出端，重點(diǎn)是拓寬退出渠道，優(yōu)化創(chuàng)業(yè)投資基金的退出政策。
國(guó)資和政府投資基金被賦予“領(lǐng)頭雁”重任，是因?yàn)槠渚邆滟Y金密集、技術(shù)密集等優(yōu)勢(shì)。數(shù)據(jù)表明，截至2023年底，我國(guó)累計(jì)設(shè)立政府引導(dǎo)基金2086只，目標(biāo)募集規(guī)模約12.19萬(wàn)億元，已認(rèn)繳規(guī)模約7.13萬(wàn)億元；就利潤(rùn)方面來(lái)說(shuō)，2023年，央企實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額2.6萬(wàn)億元，歸母凈利潤(rùn)1.1萬(wàn)億元；同年全國(guó)研發(fā)投入3.3萬(wàn)億元，其中央企投入1.06萬(wàn)億元，接近全國(guó)的1/3。
“短期來(lái)看，創(chuàng)投基金資金來(lái)源仍將以國(guó)資和政府投資基金為主；長(zhǎng)期來(lái)看，隨著政策的優(yōu)化和完善，長(zhǎng)期資本如社保資金、保險(xiǎn)資金等，是創(chuàng)投基金不可或缺的重要資金來(lái)源。”山東省私募股權(quán)投資基金業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)李文峰認(rèn)為，耐心資本，“耐心”這兩個(gè)字是關(guān)鍵，穩(wěn)定性和長(zhǎng)期性是其內(nèi)在要求，而國(guó)有資本恰恰具有這樣的屬性。政府這只“有形的手”可以發(fā)揮重要作用，引導(dǎo)各類資本摒棄“急功近利、快進(jìn)快出、掙快錢”的浮躁心態(tài)，堅(jiān)持做長(zhǎng)期投資、戰(zhàn)略投資、價(jià)值投資、責(zé)任投資。
據(jù)《山東省私募股權(quán)投資基金行業(yè)發(fā)展報(bào)告（2023）》相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2023年山東省私募基金管理人管理基金數(shù)量和管理基金規(guī)模逆勢(shì)增加，且增速高于全國(guó)平均水平，從業(yè)人員數(shù)量持續(xù)增長(zhǎng)，展現(xiàn)出山東省私募投資基金行業(yè)基礎(chǔ)穩(wěn)、韌性強(qiáng)、潛力大的特點(diǎn)及優(yōu)勢(shì)。
在培育耐心資本上，國(guó)有資本具有先天優(yōu)勢(shì)，在產(chǎn)業(yè)發(fā)展中可以起到促進(jìn)和“壓艙石”的作用。李文峰表示，他們積極倡導(dǎo)協(xié)會(huì)會(huì)員在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展和賦能科技創(chuàng)新中發(fā)揮積極作用，順應(yīng)國(guó)家發(fā)展戰(zhàn)略積極投早、投小、投硬科技，促進(jìn)“科技-產(chǎn)業(yè)-金融”良性循環(huán)。
陪跑發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力
近日，金屬3D打印設(shè)備廠商杭州易加三維增材技術(shù)股份有限公司（下稱“易加三維”）完成數(shù)億元融資，用以擴(kuò)大3D打印設(shè)備產(chǎn)能。本輪融資由兵裝基金等新股東參與投資，國(guó)投創(chuàng)合、源創(chuàng)多盈等老股東繼續(xù)追加投資。易加三維成立于2014年11月，是一家工業(yè)級(jí)3D打印設(shè)備提供商，致力于工業(yè)級(jí)3D打印（增材制造）系統(tǒng)和應(yīng)用技術(shù)的研發(fā)和推廣。
投資方之一的源創(chuàng)多盈，是一家總部位于北京、深耕山東的創(chuàng)投企業(yè)。該機(jī)構(gòu)從零開(kāi)始，投出了一百多家企業(yè)，投資總額達(dá)70多億元，其中20家實(shí)現(xiàn)上市，30多家增值退出，50余家獲得了下一輪融資；山東省內(nèi)投資90余筆，投資金額近30億元。作為和山東頗有淵源的國(guó)內(nèi)頭部創(chuàng)投機(jī)構(gòu)，源創(chuàng)多盈的投資領(lǐng)域涉及新材料、半導(dǎo)體、醫(yī)療健康、先進(jìn)制造、信創(chuàng)及碳中和等多個(gè)領(lǐng)域。
據(jù)介紹，此次其投出的易加三維是一家專業(yè)研發(fā)、生產(chǎn)、銷售工業(yè)級(jí)3D打印裝備及應(yīng)用軟件的國(guó)家高新技術(shù)企業(yè)，相關(guān)產(chǎn)品已在航空航天、工業(yè)模具、汽車、醫(yī)療、科研教育等細(xì)分領(lǐng)域廣泛應(yīng)用，公司在超大尺寸（XYZ三軸成型尺寸均超過(guò)一米）工業(yè)級(jí)金屬3D打印設(shè)備的研發(fā)及商業(yè)化方面取得突破，已實(shí)現(xiàn)對(duì)國(guó)內(nèi)航空航天領(lǐng)域客戶的批量銷售。
“國(guó)內(nèi)私募股權(quán)投資起步較晚，很多新質(zhì)生產(chǎn)力相關(guān)賽道企業(yè)發(fā)展時(shí)間也較短，但我們對(duì)‘耐心資本’的身份是篤定的。”山東省私募股權(quán)投資基金業(yè)協(xié)會(huì)輪值會(huì)長(zhǎng)、源創(chuàng)多盈投資集團(tuán)創(chuàng)始人馮壯志在受訪時(shí)表示，越是投入早期的項(xiàng)目，風(fēng)險(xiǎn)越大，尤其是對(duì)于硬核科技初創(chuàng)企業(yè)，往往研發(fā)投入高、回報(bào)周期長(zhǎng)。所以投資方不僅要有陪伴的耐心，還要有如炬的慧眼、長(zhǎng)遠(yuǎn)的眼光。
“如何在眾多企業(yè)中篩選出具有潛力的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，成為投資領(lǐng)域的關(guān)鍵問(wèn)題。而‘新質(zhì)生產(chǎn)力’是未來(lái)發(fā)展的主要方向，也是創(chuàng)投機(jī)構(gòu)聚焦的核心。新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革蓄勢(shì)待發(fā)，人工智能、信息技術(shù)、生物科技、制造技術(shù)、新能源新材料技術(shù)廣泛滲透到眾多領(lǐng)域，投出相關(guān)領(lǐng)域企業(yè)也正迎來(lái)新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革的歷史性交匯期。”馮壯志認(rèn)為，資本創(chuàng)投在提供資金的同時(shí)，也應(yīng)該為初創(chuàng)企業(yè)提供產(chǎn)業(yè)對(duì)接、融資服務(wù)、政策咨詢、創(chuàng)新人才引進(jìn)等服務(wù)，陪伴企業(yè)一起成長(zhǎng)，這才是真正的“陪跑”。
