10月12日盤后，中持股份（603903.SH）公告稱,公司持股5%以上股東長江生態(tài)環(huán)保集團(tuán)有限公司（下稱“長江環(huán)保集團(tuán)”）擬通過公開征集方式協(xié)議轉(zhuǎn)讓所持有的全部公司股份，轉(zhuǎn)讓價(jià)格不低于8.72元/股。 
公開信息顯示，長江環(huán)保集團(tuán)持有6312.30萬股無限售條件的流通股，占公司總股本的24.73%，是公司第一大股東。
10月13日，中持股份股價(jià)開盤不久便逆勢漲停，報(bào)13.32元/股，較協(xié)議轉(zhuǎn)讓價(jià)折價(jià)34.52%。值得注意的是，今年以來（截至10月13日），中持股份股價(jià)已翻倍，漲幅達(dá)107.15%。一邊是第一大股東“骨折價(jià)”轉(zhuǎn)讓全部股份，一邊是公司股價(jià)持續(xù)強(qiáng)勢上漲，中持股份這一反常現(xiàn)象背后的原因，亟待深入剖析。
業(yè)績首虧與應(yīng)收賬款難題凸顯
中持股份成立于2009年，主要從事污水治理業(yè)務(wù)，2017年公司在上交所上市。
2024年，中持股份上市以來首次出現(xiàn)虧損。公開財(cái)務(wù)資料顯示，2024年，公司實(shí)現(xiàn)營收10.58億元，同比降低33.83%；凈利潤虧損1.35億元，同比降低176.98%。2025年上半年，公司經(jīng)營并未出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)，實(shí)現(xiàn)營收4.11億元，同比減少9.67%，實(shí)現(xiàn)凈利潤798.93萬元，遠(yuǎn)低于2022年、2023年同期的6000萬元左右，業(yè)績復(fù)蘇乏力。
中持股份在半年報(bào)中稱，目前，環(huán)保行業(yè)整體已從增量市場進(jìn)入到存量市場階段，行業(yè)競爭加劇，環(huán)保企業(yè)面臨客戶支付困難的境況。
經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，中持股份長期保持著較高的應(yīng)收賬款。截止到2025年6月30日，公司應(yīng)收賬款13.10億元，占流動(dòng)資產(chǎn)的六成左右。2025年上半年，中持股份經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流為-1.62億元，同比減少56.9%，公司解釋稱主要原因?yàn)榛乜顪p少，公司催收應(yīng)收賬款存在困難。
盡管中持股份強(qiáng)調(diào)，公司客戶以各地政府部門或其授權(quán)單位、國有大型企業(yè)為主，這類客戶資金實(shí)力雄厚、還款信譽(yù)良好，應(yīng)收賬款發(fā)生壞賬的可能性較低，但不可否認(rèn)的是，應(yīng)收賬款未能及時(shí)回收，已對(duì)公司資金周轉(zhuǎn)、日常經(jīng)營產(chǎn)生了明顯的負(fù)面影響。
大股東用腳投票
2020年12月29日，長江環(huán)保集團(tuán)與中持股份原實(shí)控人許國棟及其控制的中持（北京）環(huán)保發(fā)展有限公司（下稱“中持環(huán)保”）簽署《合作框架協(xié)議》，長江環(huán)保集團(tuán)以9.14元/股的價(jià)格從雙方手中收購共計(jì)6272.70萬股股份。上述交易完成后，長江環(huán)保集團(tuán)成為公司第一大股東，公司變更為無實(shí)際控制人。
2021年4月23日，長江環(huán)保集團(tuán)與中持股份簽訂《補(bǔ)充協(xié)議》，明確“雙方將緊密合作，致力于至戰(zhàn)略投資者通過本次非公開發(fā)行所認(rèn)購的上市公司股份限售期屆滿之日前，實(shí)現(xiàn)合作項(xiàng)目投資總額不少于人民幣50億元的預(yù)期合作目標(biāo)”。
與長江環(huán)保集團(tuán)的合作并未給中持股份帶來明顯的業(yè)績改善。經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者粗略測算，2021年至2023年期間，中持股份累計(jì)每股股利為0.57元，若疊加此次長江環(huán)保集團(tuán)擬定的8.72元/股轉(zhuǎn)讓價(jià)，其整體收益與當(dāng)初9.14元/股的受讓成本基本持平，相當(dāng)于“平本出售”所持全部股權(quán)。
此外，值得注意的是，中持股份第二大股東中持環(huán)保及其一致行動(dòng)人許國棟也在不斷地減持。
公司7月29日公告，中持環(huán)保及其一致行動(dòng)人許國棟計(jì)劃自8月19日起至11月18日，通過集中競價(jià)和大宗交易方式合計(jì)減持公司股份不超過765.96萬股，即不超過公司總股本的3%。
而在公布減持計(jì)劃五個(gè)月前（即2024年11月14日至2025年2月13日），中持環(huán)保及其一致行動(dòng)人許國棟就已通過集中競價(jià)和大宗交易方式減持公司股份595.3萬股，減持價(jià)格為6.76元至7.31元，共套現(xiàn)4294.8萬元。
（大眾新聞·經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者 趙帥）
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