10月12日，“商務部公告附件首次改為wps格式”的話題沖上了微博熱搜，迅速引發市場對辦公軟件國產化替代的關注。一時之間，金山辦公的股價應聲大漲。
盡管此舉后來被證實并非“首次”，但這場短暫的資本狂歡，卻折射出了市場的真實期待：在個人用戶增長難求的當下，金山辦公如何講述新的增長故事？
“烏龍熱搜”背后的市場期待
金山辦公成立于1988年，最早為金山軟件旗下的辦公業務部分，后于2019年分拆獨立上市。據《財經天下》報道，金山軟件公司早期的創始人是求伯君和張旋龍，小米創始人雷軍是金山的第6號員工。目前，雷軍仍是金山辦公實控人。
10月12日，一條關于“商務部公告附件首次改為wps格式”的話題沖上了微博熱搜。有網友發現，商務部10月9日發布的2025年第61號公告中的附件，首次以wps格式單獨呈現。而在此前的政府公告附件中，word與pdf格式一直是主流選擇。一時之間，關于辦公軟件國產化替代的討論沸沸揚揚。
“.wps”的后綴瞬間點燃了整個市場的情緒，金山辦公的股價應聲大漲——至次日收盤，A股金山辦公（688111.SH）大漲8.32%，港股金山軟件（03888.HK）飆升13.82%。
投資者以為發現了“新大陸”，然而，經濟導報記者查詢發現，這并非是商務部首次以 wps格式發布附件。據不完全統計，這一習慣最早可以追溯到5年前——2020年10月10日，商務部發布《關于發放相關葡萄酒反傾銷案調查問卷的通知》，該通知的6份附件中有3份使用pdf格式，其余3份為wps格式。
真相并不新鮮，為什么市場依舊亢奮？答案不在“首次”，而在“拐點”——黨政機關與關鍵行業的辦公軟件國產化，正從“可用”走向“好用”，從“被動替代”走向“主動標準”。
對于常年把“格式兼容”列為第一痛點的金山辦公而言，這次來自官方機構的“蓋章”認證，其價值遠超一次免費的市場宣傳。熱搜散去，股價回落，金山辦公在B端市場的真正故事才剛剛開始。
WPS 365營收同比增長62.27%
今年上半年，金山辦公實現營業收入26.57億元，同比增長10.12%；歸母凈利潤7.47億元，同比增長3.57%。其中，WPS個人業務實現收入17.48億元，同比增長8.38%；WPS 365業務實現收入3.09億元，同比增長62.27%；WPS軟件業務實現收入5.42億元，同比下降2.08%。
從財報中不難看出，WPS個人業務仍然是金山辦公的業務基本盤，占總營收的65.8%。但是，在存量時代的當下，金山辦公的用戶增長天花板已經日趨明顯。今年二季度末，金山辦公月活設備數達到6.51億，環比增長僅1%。相較之下，作為金山辦公B端業務的主流產品，WPS 365業務以高額的業務增長吸引了市場的目光。
對于WPS 365業績的增長，金山辦公管理層聲稱主要依賴民企市場客戶拓展�！斑^去，公司優勢集中于央國企及政府客戶，近年來開始拓展一定規模的民營企業，成效顯著�！苯鹕睫k公方面表示，未來也將加大售前、銷售、售后體系建設，以服務更多客戶。
據了解，在B端業務上，公司將政企事業部拆分為政府、企業事業部。金山辦公在2024年年報中表示，近年來，公司針對政企客戶在協同辦公、云端存儲、智能辦公等領域的需求，積極推進客戶從單一軟件產品向WPS 365平臺的采購升級。據金山辦公預計，在此種銷售服務模式下，未來將有更多客戶從使用WPS軟件，轉向使用WPS 365辦公服務。
值得注意的是，今年上半年，在金山辦公各項業務中，與政企業務相關的WPS軟件業務收入5.42億元，同比下降2.08%。
AI月活半年激增近千萬
目前，金山辦公正以每日指數級增長的token消耗，加速AI能力的內化與外溢。今年上半年，公司研發投入9.59億元，同比增長18.7%，研發費用率高達36%；研發人員達3533人，占員工總數66%。
得益于大規模的研發投入，金山辦公的AI用戶規模實現了顯著增長。截至今年6月，其AI月活躍用戶數已攀升至2951萬，較去年年底的1968萬增長了近50%。
然而，金山辦公AI業務的商業化落地仍面臨關鍵挑戰。
目前，公司選擇將AI功能與“WPS大會員”捆綁，對會員權益進行了升級，新增了包括AI寫作助手、AI閱讀助手等五項權益，年費定價為188元，并加送80天的會員時長。此外，金山辦公還在今年7月發布了WPS AI 3.0版本——原生辦公智能體WPS靈犀。據了解，該智能體集成了AI改文檔、AIPPT等功能，旨在加強AI與辦公軟件的深度整合。
盡管金山辦公在AI業務研發上付出了“大手筆”，但不可忽視的是，當前辦公軟件市場的AI功能競爭已日趨白熱化。永中軟件、福昕軟件等廠商不斷在垂直領域推進AI技術的落地，推出AI文檔、智能表格等功能，字節跳動、阿里巴巴、騰訊等互聯網大廠也在大模型領域的自研布局，市面上可供選擇的辦公智能體種類越來越多。在此背景下，WPS推出的AI功能以及智能體WPS靈犀，對其會員訂閱的拉動效果并未達到預期。
值得注意的是，盡管AI功能為WPS大會員的權益，但是目前，為了助力用戶習慣養成并獲取數據反饋，金山辦公已將基礎AI功能無差別地向用戶免費開放。對此，金山辦公管理層坦言，這一策略在上半年對經營“帶來一定負面影響”，不過，經過半年調整，該影響已“基本消除”。這種“免費引流+高價值功能付費”的路徑，雖然犧牲了短期利潤，但也為公司構建AI辦公生態爭取了寶貴時間窗口。
短期看估值，長期看價值。金山辦公正試圖向市場證明，其價值支撐正在發生根本性的遷移——從個人用戶的增長紅利，轉向B端平臺的生態價值以及AI技術賦能的潛力。市場的短期亢奮，不過是對這一趨勢的提前定價，而公司的真正挑戰，還是在于如何將這份期待轉化為持續的增長動能。
（大眾新聞·經濟導報記者 石瀟懿）
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