近期，公募基金行業(yè)掀起的風險等級重估潮引人關注。據(jù)不完全統(tǒng)計，9月以來近20家基金公司發(fā)布逾20份調(diào)整公告，數(shù)百只產(chǎn)品風險等級上調(diào)，銀行、券商等代銷渠道同步聯(lián)動，昔日 "穩(wěn)健" 的債券基金、"固收 +" 產(chǎn)品頻頻從R2升至R3，部分權益基金更是調(diào)至R4級別（中高風險）。這場看似常規(guī)的調(diào)整，實則是行業(yè)對風險本質的清醒認知與責任擔當。
風險等級上調(diào)絕非偶然，而是市場變化與產(chǎn)品特征演變的必然結果。從底層邏輯看，波動率上升、最大回撤擴大、規(guī)模異動成為主要觸發(fā)因素。債市波動加劇與權益?zhèn)}位提升，讓不少債券基金 "穩(wěn)健" 屬性褪色，如海富通策略收益?zhèn)鸸善眰}位從2024年底的11.28%升至2025年二季度末的15.29%，風險隨之攀升。即便績優(yōu)基金，也難避調(diào)整。這種 "收益與風險匹配" 的評級邏輯，打破了 "業(yè)績好即低風險" 的認知誤區(qū)。
調(diào)整背后，是監(jiān)管要求與行業(yè)自律的雙重驅動。《商業(yè)銀行代理銷售業(yè)務管理辦法》等規(guī)定壓實了機構的適當性管理責任，而 "就高不就低" 的評級原則，更體現(xiàn)了行業(yè)對風險的審慎態(tài)度。銀行渠道的動作尤為典型，中信銀行一次性上調(diào)15只代銷基金等級，系統(tǒng)自動攔截風險不匹配的定投計劃，用技術手段筑牢投資者保護防線。這種 "賣者盡責" 的實踐，正在扭轉過去 "為銷而評" 的傾向，推動行業(yè)回歸合規(guī)本源。
對投資者而言，風險重估是重要的決策參照。等級上調(diào)后，風險測評不達標的投資者將被限制申購，已持有者會收到多渠道風險提醒，這種 "保護性限制" 避免了風險錯配的潛在損失。但更需警惕的是，部分投資者仍存在 "等級固化" 思維，對債券基金風險升級認識不足。事實上，隨著 "固收+" 產(chǎn)品權益敞口擴大，其波動已接近混合型基金，評級上調(diào)正是對這一變化的真實揭示。
這場重估潮更折射出行業(yè)生態(tài)的積極演進。基金公司與代銷機構聯(lián)動調(diào)整，打破了 "評級孤島" 現(xiàn)象，實現(xiàn)了風險揭示的全鏈條協(xié)同。從長期看，真實準確的風險評級雖可能短期影響部分產(chǎn)品銷售，卻能培育理性投資文化，減少因預期偏差引發(fā)的糾紛。正如業(yè)內(nèi)人士所言，動態(tài)調(diào)級不是風險預警，而是讓投資者在明晰風險的前提下作出選擇。
資本市場沒有 "穩(wěn)賺不賠" 的神話，只有 "風險與收益匹配" 的鐵律。此次基金風險重估潮，是行業(yè)成熟度提升的重要標志。當風險評級真正成為投資決策的 "導航儀"，當 "賣者盡責" 成為行業(yè)共識，資本市場才能在健康生態(tài)中實現(xiàn)長遠發(fā)展。
（大眾新聞·經(jīng)濟導報記者 杜海）
|
