近日，微脈收到中國證監(jiān)會關(guān)于本次境外上市的備案反饋意見，證監(jiān)會要求公司補充說明員工持股平臺設(shè)立情況及外匯登記程序履行情況等五大事項。據(jù)港交所7月2日披露，微脈向港交所主板提交上市申請書，招商證券國際、德意志銀行為其聯(lián)席保薦人。
公開資料顯示，微脈成立于2013年，注冊資本為5172.4萬元，專注于通過AI技術(shù)鏈接醫(yī)院、醫(yī)生與患者，重構(gòu)醫(yī)療服務(wù)價值鏈。在2024年，微脈成為中國第三大全病程健康管理服務(wù)商。
三年累虧7.57億元
根據(jù)招股書披露，2022年至2024年（報告期），微脈的收入從5.12億元增長至6.53億元人民幣，毛利率從17.2%提升至19.9%。
報告期內(nèi)，微脈的研發(fā)開支分別為8066.2萬元、3990.9萬元和2981.3萬元，占收入的比例分別為15.8%、6.4%和4.6%，研發(fā)開支、研發(fā)費用率均逐年下滑。
微脈通過大幅削減營銷與研發(fā)費用來嚴控成本，2023年虧損短暫收窄，但2024年又因金融資產(chǎn)減值和所得稅支出而再度擴大，虧損達1.93億元。
2022年至2024年，微脈分別虧損4.14億元、1.50億元和1.93億元，三年累計虧損7.57億元。
市場份額僅占0.71%，在濟南接入兩家三甲醫(yī)院
招股說明書顯示，按照2024年收入統(tǒng)計，微脈的市場份額僅有0.71%。京東健康、阿里健康憑借其強大的醫(yī)藥電商生態(tài)，穩(wěn)居行業(yè)第一梯隊；而平安好醫(yī)生則依靠其獨特的“醫(yī)療+保險”模式占據(jù)重要一席。這些巨頭共同瓜分了絕大部分市場份額，留給其他獨立平臺的空間所剩無幾。
經(jīng)濟導(dǎo)報記者注意到，盡管微脈已與多家醫(yī)院達成合作，但其App在濟南地區(qū)實際僅接入兩家三甲醫(yī)院提供掛號服務(wù)，分別為濟南市婦幼保健院、山東省千佛山醫(yī)院。
最核心業(yè)務(wù)增速下滑
從業(yè)務(wù)來看，微脈的收入主要來源于經(jīng)紀及保險服務(wù)、病情與病例管理、藥品及醫(yī)療產(chǎn)品銷售。2024年，病情與病例管理收入達4.70億元，占比72.02%；藥品及醫(yī)療產(chǎn)品銷售收入為1.26億元，占比19.36%；經(jīng)紀及保險收入為0.56億元，占比8.62%。
值得注意的是，作為營收支柱的全病程管理服務(wù)，2024年收入增速從2023年的10.46%降至7.49%；保險經(jīng)紀業(yè)務(wù)的收入同比下滑37.48%；僅醫(yī)療健康產(chǎn)品銷售業(yè)務(wù)保持28.4%增長。
（大眾新聞·經(jīng)濟導(dǎo)報記者 石憲亮 實習生 益家偉）
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