星空君就職于一家傳統(tǒng)業(yè)務央企，負責IT業(yè)務，蛇年春節(jié)過后，全網(wǎng)掀起了DeepSeek的熱潮。一道新的課題也擺在了星空君面前：探索DeepSeek在公司的應用。
傳統(tǒng)企業(yè)面對AI有兩大痛點，一是本地部署算力太貴，滿血DeepSeek大概需要16張A100，買顯卡和服務器不會低于200萬；二是API接口的話，數(shù)據(jù)安全難以得到保證。
盡管DeepSeek官方或者硅基流動等第三方的API價格低廉，但對數(shù)據(jù)保密有嚴格要求的央企來說，壓根不可能采購。于是，星空君找到了中國移動。
和移動的技術(shù)專家談得火熱的時候，星空君拋出一個客戶觸達的痛點：短信轉(zhuǎn)化率越來越低，AI電話效果不佳，有沒有合適的觸達方式？
專家微微一笑，說：5G閱信。
我們現(xiàn)場做了測試，客戶接收到5G閱信后，可以直接無感跳轉(zhuǎn)到企業(yè)的微信小程序、App，實現(xiàn)非常絲滑的觸達，價格也不算貴。
承接5G閱信業(yè)務的，是移動的合作伙伴——夢網(wǎng)科技。
夢網(wǎng)科技的財務狀況
“巧合”的是，節(jié)后夢網(wǎng)科技（002123.SZ）因為官宣部署了DeepSeek而股價飆升。
事實上，公司的DeepSeek主要是內(nèi)部管理應用，一定程度上能優(yōu)化工作效率，但并不能明顯提升業(yè)績。
公司的核心業(yè)務是云通信，9成以上的營收來自于該業(yè)務，簡單翻譯就是“發(fā)短信”，為企業(yè)提供驗證碼、通知類短信、營銷短信等服務，廣泛應用于金融、電商、物流、互聯(lián)網(wǎng)等行業(yè)。
公司在2021年至2023年連續(xù)三年虧損，分別虧損2.381億元、7.221億元和18.22億元。虧損的主要原因包括商譽減值、市場競爭加劇，以及業(yè)務調(diào)整帶來的成本壓力。  數(shù)據(jù)來源：iFind
2024年，夢網(wǎng)科技預計實現(xiàn)歸母凈利潤4600萬元至5500萬元，同比大幅扭虧為盈。
根據(jù)其業(yè)績預告公告，這一變化主要得益于5G閱信業(yè)務的進展、國際市場的開拓以及運營效率的提升。
在公司年報發(fā)布之前，結(jié)合三季報可以發(fā)現(xiàn)，其2024年業(yè)績出現(xiàn)了營收下降、凈利潤激增的情況。
2024年前三季度，夢網(wǎng)科技實現(xiàn)營業(yè)收入33.05億元，同比下降0.76%。盡管收入規(guī)模較大，但增長乏力，反映出市場競爭的激烈和業(yè)務拓展的挑戰(zhàn)。2024年前三季度歸母凈利潤為3043.81萬元，同比增長491.98%，主要得益于國際業(yè)務的增長和5G閱信業(yè)務的推動。
2024年前三季度，夢網(wǎng)科技經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為8.5億元，同比增長198.23%，顯示出公司在銷售回款和運營效率方面的顯著提升。投資活動現(xiàn)金流凈額為221.73萬元，籌資活動現(xiàn)金流凈額為-6.34億元，表明公司在減少外部融資的同時，投資活動趨于謹慎。
截至2024年三季度末，夢網(wǎng)科技的資產(chǎn)負債率為59.58%，雖然較上年末有所下降，但仍處于較高水平，反映出公司財務杠桿較高。應收賬款較上年末減少26.69%，表明公司在回款管理方面有所改善。
業(yè)績增加的主要原因，應該和5G閱信的高毛利有關(guān)。
結(jié)合公司半年報和三季報，公司稱近年來聚焦5G閱信和云通信業(yè)務，并加大國際市場開拓力度。2024年，5G閱信業(yè)務取得顯著進展，客戶數(shù)量逐步增加，成為公司扭虧為盈的重要驅(qū)動力。
DeepSeek假動作？
事實上，夢網(wǎng)科技早就在應用AI大模型進行內(nèi)容領(lǐng)域的生成。
近年來的財報顯示，公司在AI領(lǐng)域也有所涉足，通過與智譜、火山等合作，提升創(chuàng)意內(nèi)容生成能力，并布局消息智能體和垂類模型，進一步拓展智能客服等應用場景。
這也意味著，我們看到的很多營銷類短信，其實是AI大模型生成的。
當企業(yè)級用戶大規(guī)模開展內(nèi)容創(chuàng)作類業(yè)務的時候，對于個人用戶是降維打擊。
公司部署DeepSeek也是如此，主要用途是為了更好地適應B端客戶的需求，現(xiàn)在營銷層面叫“千人千面”、“一戶一策”，用AI給不同畫像的客戶推送不同的營銷信息。
存在的風險
1、新技術(shù)的拓展
5G閱信雖然客戶體驗較佳，但真正購買使用的B端客戶并不多。這一點，夢網(wǎng)科技在2024年半年報中也有提及，提示了5G領(lǐng)域技術(shù)研發(fā)的風險以及產(chǎn)品創(chuàng)新與市場開拓的風險，表明公司在技術(shù)升級和市場拓展方面仍面臨較大壓力。
2、股權(quán)質(zhì)押過高
夢網(wǎng)科技控股股東及一致行動人質(zhì)押股份占總股本的12.59%，質(zhì)押比例高達88.81%。
3、償債壓力較大
結(jié)合三季報，夢網(wǎng)科技付息債務比例為37.94%，短期債務為13.41億元，而廣義貨幣資金為12.64億元，存在短期償債壓力較大的風險。
4、估值過高
夢網(wǎng)科技被打上了DeepSeek的標簽，被投資者追捧，但實際上核心業(yè)務并沒有太大變化，未來恐難有充盈的業(yè)績支撐。
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