4月8日，上交所公司債券項(xiàng)目信息平臺(tái)顯示，小米通訊技術(shù)有限公司（下稱“小米通訊”）小公募債項(xiàng)目狀態(tài)更新為“已受理”，受理日期為2025年4月7日。
小米通訊本次債券發(fā)行對(duì)象為專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者，發(fā)行規(guī)模不超過(guò)200億元（含200億元），在扣除發(fā)行等相關(guān)費(fèi)用后，募集資金擬用于償還公司有息債務(wù)、補(bǔ)充公司流動(dòng)資金、項(xiàng)目建設(shè)投資或其他法律法規(guī)允許的用途。
經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者查閱上述債券的募集說(shuō)明書(shū)獲悉，截至2021年末、2022年末、2023年末及2024年6月末，該公司流動(dòng)負(fù)債分別為965.93億元、750.58億元、925.76億元和1042.10億元，占總負(fù)債的比例分別為82.97%、77.90%、78.63%和81.51%。公司流動(dòng)負(fù)債占比較高，主要構(gòu)成為短期借款、應(yīng)付賬款、預(yù)收款項(xiàng)、合同負(fù)債和其他應(yīng)付款等。
投資活動(dòng)現(xiàn)金流出金額較大
作為小米集團(tuán)旗下銷售智能手機(jī)、物聯(lián)網(wǎng)（“IoT”）與生活消費(fèi)產(chǎn)品以及提供互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)、智能電動(dòng)汽車等創(chuàng)新業(yè)務(wù)的核心子公司，小米通訊注冊(cè)資本及實(shí)收資本為3.2億美元，Xiaomi H.K. Limited為公司控股股東，持有后者100%股權(quán)，公司實(shí)際控制人為雷軍。公司絕大部分產(chǎn)品組裝工作由外包合作伙伴進(jìn)行，公司亦外包大部分運(yùn)輸及物流管理工作。
截至2023年末，經(jīng)審計(jì)的適用國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則的母公司合并口徑報(bào)表顯示，Xiaomi H.K. Limited總資產(chǎn)為2740.27億元人民幣，凈資產(chǎn)為1003.49億元人民幣，營(yíng)業(yè)收入為2622.56億元人民幣，凈利潤(rùn)為203.01億元人民幣。
小米通訊董事長(zhǎng)為雷軍，55歲，雷軍亦為小米集團(tuán)執(zhí)行董事、創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)及首席執(zhí)行官，全面負(fù)責(zé)小米集團(tuán)策略、公司文化及關(guān)鍵產(chǎn)品，并監(jiān)管高級(jí)管理團(tuán)隊(duì)。雷軍現(xiàn)任小米集團(tuán)多家附屬公司、合并聯(lián)屬實(shí)體及經(jīng)營(yíng)實(shí)體的董事。
截至2023年末，小米通訊具有實(shí)際控制權(quán)而納入合并會(huì)計(jì)報(bào)表的主要子公司、結(jié)構(gòu)化主體及其子公司共13家，包括小米科技有限責(zé)任公司、小米之家商業(yè)有限公司等。截至2023年末，公司投資的聯(lián)營(yíng)企業(yè)主要包括重慶小米消費(fèi)金融有限公司及其他聯(lián)營(yíng)企業(yè)，該等聯(lián)營(yíng)企業(yè)主要從事與公司產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，因此該等投資對(duì)公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)與發(fā)展均具有戰(zhàn)略性意義。
小米通訊方面介紹，公司已經(jīng)在全球范圍內(nèi)建立了強(qiáng)大的品牌和聲譽(yù)，2023年度公司全球互聯(lián)網(wǎng)用戶規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，公司的全球智能手機(jī)用戶規(guī)模再創(chuàng)新高。
作為小米集團(tuán)重要的核心子公司，小米通訊的業(yè)務(wù)模式中存在較多與小米集團(tuán)旗下其他子公司等關(guān)聯(lián)方發(fā)生的產(chǎn)品及原材料轉(zhuǎn)售，報(bào)告期內(nèi)與關(guān)聯(lián)方間產(chǎn)生的關(guān)聯(lián)交易金額較大。
公司的大部分代工廠及生態(tài)鏈公司均位于中國(guó)，隨著近年來(lái)人力成本持續(xù)提升，在用工效率和產(chǎn)量不變的假設(shè)條件下，公司所支付的代工費(fèi)用隨之增加，同時(shí)可能導(dǎo)致生態(tài)鏈產(chǎn)品采購(gòu)成本相應(yīng)增加。此外，由于公司部分原材料采購(gòu)于境外，當(dāng)?shù)氐耐ㄘ浥蛎浺嗫赡茉黾庸镜脑牧喜少?gòu)成本。在市場(chǎng)激烈競(jìng)爭(zhēng)的背景下，上述人力和原材料成本的增加難以迅速傳導(dǎo)至消費(fèi)者，由于采購(gòu)成本的增加，公司的盈利能力可能會(huì)受到不利影響。
上述債券的募集說(shuō)明書(shū)顯示，2021年度、2022年度、2023年度和2024年1至6月，公司投資支付的現(xiàn)金分別為857.84億元、690.95億元、836.05億元和459.38億元，公司投資活動(dòng)現(xiàn)金流出金額較大，公司投資活動(dòng)支出的現(xiàn)金主要投向于浮動(dòng)收益理財(cái)產(chǎn)品以及為若干互聯(lián)網(wǎng)及生態(tài)鏈相關(guān)產(chǎn)業(yè)的上市、非上市公司的股權(quán)投資。
營(yíng)收主要來(lái)自智能手機(jī)及手機(jī)物料銷售
2021年度、2022年度、2023年度和2024年1至6月，小米通訊營(yíng)業(yè)收入分別為2917.79億元、2554.61億元、2558.66億元和1503.57億元，主營(yíng)業(yè)務(wù)綜合毛利率分別為15.76%、15.23%、20.88%和15.97%。
收入構(gòu)成方面，公司營(yíng)業(yè)收入主要來(lái)自智能手機(jī)及手機(jī)物料銷售。2021年度、2022年度、2023年度和2024年1至6月，公司智能手機(jī)及手機(jī)物料業(yè)務(wù)收入分別為1898.77億元、1608.10億元、1615.39億元和885.51億元，占公司營(yíng)業(yè)收入的比重均超過(guò)50%。公司智能手機(jī)業(yè)務(wù)流程為：公司首先采購(gòu)主要原材料并直接發(fā)貨至代工廠，由外部代工廠生產(chǎn)加工制造成產(chǎn)成品，再由公司進(jìn)行銷售。
盡管公司大部分收入來(lái)自于智能手機(jī)及手機(jī)物料銷售，但其仍然通過(guò)銷售物聯(lián)網(wǎng)與生活消費(fèi)產(chǎn)品以及提供互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)等，進(jìn)一步多元化收入來(lái)源。
截至2021年末、2022年末和2023年末及2024年6月末，公司存貨賬面價(jià)值分別為425.01億元、361.24億元、322.68億元和346.41億元，分別占資產(chǎn)總額的22.96%、21.26%、15.19%和15.09%，存貨保持較大規(guī)模。公司存貨主要由原材料、在產(chǎn)品、產(chǎn)成品及庫(kù)存商品和備品備件組成，存貨以成本和可變現(xiàn)凈值孰低進(jìn)行計(jì)量。
“小米通訊所處的智能手機(jī)行業(yè)處于激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境中，行業(yè)具有價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)激烈、新品頻繁推出、產(chǎn)品生命周期較短、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)不斷演進(jìn)等特點(diǎn)。行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)者不斷采用新的技術(shù)，使得產(chǎn)品性能持續(xù)提升；同時(shí)，大部分消費(fèi)者對(duì)產(chǎn)品的價(jià)格敏感度較高。”南方一家券商的基金經(jīng)理董嚴(yán)鵬對(duì)經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者分析，公司的競(jìng)爭(zhēng)力在很大程度上取決于其能否持續(xù)推出創(chuàng)新的、高性價(jià)比的產(chǎn)品，而以上能力主要取決于公司的創(chuàng)新能力和高效運(yùn)營(yíng)能力。
值得注意的是，在經(jīng)過(guò)早年的快速增長(zhǎng)之后，智能手機(jī)市場(chǎng)的增長(zhǎng)速度在近年出現(xiàn)了較為明顯的下滑。根據(jù)IDC數(shù)據(jù)，2015年至2023年全球智能手機(jī)出貨量從14.33億臺(tái)下降至11.67億臺(tái)；2023年全年中國(guó)智能手機(jī)市場(chǎng)出貨量約2.71億臺(tái)，同比下降5.0%。小米通訊亦坦言，若未來(lái)智能手機(jī)行業(yè)的整體發(fā)展趨勢(shì)放緩，用戶需求下降，出貨量疲軟，則公司的營(yíng)業(yè)收入及凈利潤(rùn)水平可能受到不利影響；此外，新產(chǎn)品和技術(shù)的研發(fā)過(guò)程較為復(fù)雜，耗時(shí)較長(zhǎng)且成本較高，研發(fā)成果存在較大的不確定性。
（大眾新聞·經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者 杜海）
|
