五一假期，國際油價“變臉”。
5月3日，以沙特為首的OPEC+八國達(dá)成協(xié)議，將在6月再度增產(chǎn)41.1萬桶/日。這是該聯(lián)盟繼4月意外宣布5月同等規(guī)模增產(chǎn)后，連續(xù)第二個月打破市場預(yù)期。
受此影響，國際原油價格回落，WTI跌破60美元/桶大關(guān)。不少人想起2016年國際原油價格跌破30美元/桶的情況，國際原油價格會跌破30美元/桶大關(guān)嗎？
原油價格出現(xiàn)回落
OPEC+是由石油輸出國組織與其他一些主要產(chǎn)油國組成的聯(lián)盟，旨在通過協(xié)調(diào)產(chǎn)量來穩(wěn)定國際油價。自2020年以來，OPEC+采取了一系列減產(chǎn)措施，以應(yīng)對需求下降帶來的價格崩潰。然而，隨著市場形勢的改善，OPEC+也在逐步調(diào)整產(chǎn)量。近期，有國家建議OPEC+在六月再次加速增產(chǎn)，以滿足不斷增長的市場需求。
金聯(lián)創(chuàng)原油分析師胡雪在接受經(jīng)濟導(dǎo)報記者采訪時表示，根據(jù)計算，OPEC八個國家6月增產(chǎn)后，將使4月、5月和6月的總增產(chǎn)幅度達(dá)到96萬桶/日，這意味著自2022年以來協(xié)議的220萬桶/日減產(chǎn)幅度已解除44%。
隆眾資訊分析師李彥表示，OPEC+加速增產(chǎn)意愿落地，增產(chǎn)計劃將提前一年完成。此前OPEC+的原定增產(chǎn)計劃是從2024年4月開始，至2026年9月止，增產(chǎn)總規(guī)模約220萬桶/日，平均下來大約是12萬桶/日的增產(chǎn)量，屬于相對溫和的增產(chǎn)力度。“目前大概率都將是41.1萬桶/日的增產(chǎn)力度，若后續(xù)月份均維持此增產(chǎn)幅度，則增產(chǎn)最快在今年9月即可完成，較OPEC+的原定增產(chǎn)計劃提前整整一年。”
除OPEC+增產(chǎn)計劃外，部分產(chǎn)油國的補償性減產(chǎn)也在推進，補償性減產(chǎn)自2025年3月開始，至2026年6月結(jié)束，分月來看，補償性減產(chǎn)力度為18.9萬桶/日—43.5萬桶/日。但沙特等國質(zhì)疑哈薩克斯坦等國無法嚴(yán)格執(zhí)行補償性減產(chǎn)，導(dǎo)致該舉措可能淪為形式。這也可能是目前OPEC+增產(chǎn)加速的一個原因。
在李彥看來，雖然美國關(guān)稅政策可能進行新的調(diào)整，對部分商品可能減免關(guān)稅，但自美國實施“對等關(guān)稅”以來，全球各大機構(gòu)對需求前景的預(yù)測均出現(xiàn)大幅下調(diào)，尤其是市場風(fēng)向標(biāo)的三大機構(gòu)對于需求增速預(yù)測的下調(diào)幅度在15萬桶/日—40萬桶/日不等，反映出當(dāng)前市場對于需求前景的展望欠佳，全球原油需求大概率將在4月后出現(xiàn)轉(zhuǎn)弱趨勢。
就在5月4日，沙特向OPEC+內(nèi)部違規(guī)超產(chǎn)的成員國發(fā)出了明確警告，要么回到既定配額范圍內(nèi)，要么準(zhǔn)備迎接更多的市場供應(yīng)。
或?qū)⒌?0美元/桶
李彥認(rèn)為，在美國加征關(guān)稅背景下，全球原油需求前景并不樂觀，大概率將表現(xiàn)欠佳。供應(yīng)持續(xù)增長而需求轉(zhuǎn)弱，全球原油供需關(guān)系將從供應(yīng)趨緊轉(zhuǎn)為過剩，且過剩幅度將進一步擴大。預(yù)計全球原油供應(yīng)過剩幅度將從4月的86萬桶/日升至10月的172萬桶/日，供大于求的特征將愈發(fā)明顯。
對于任何商品而言，供需關(guān)系都決定其價格中長期的波動趨勢，原油也不例外。未來供應(yīng)過剩壓力增強對國際原油價格的壓力不言而喻，疊加Trump已多次表示不希望油價過高、有消息稱沙特也不再堅持自身的額外減產(chǎn)，因此2025年國際油價難以出現(xiàn)顯著反彈，承壓運行將成為常態(tài)。
在山東一家煉油企業(yè)的副總經(jīng)理周峰看來，此輪OPEC+增產(chǎn)計劃難以將國際原油價格打壓至30美元/桶以下。“我們判斷，原油價格會逐步降低，但再次跌破30美元/桶大關(guān)的可能性不大，除非出現(xiàn)極端情況。”
高盛則維持對布倫特原油和WTI原油2025年均價分別為63美元和59美元的預(yù)期，同時預(yù)計2026年可能分別跌至58美元和55美元。估計全球經(jīng)濟放緩或OPEC+自愿減產(chǎn)220萬桶/日的計劃完全逆轉(zhuǎn)，可能會在2026年將布倫特原油價格推至40美元的區(qū)間。高盛預(yù)計，在不太可能出現(xiàn)的極端情況下，布倫特原油價格將低于40美元。
與此同時，渣打銀行已轉(zhuǎn)為看空石油，在衰退擔(dān)憂的情況下，其將2025年油價預(yù)測下調(diào)16美元至61美元/桶。
“目前來看，若國際油價低于50美元/桶，包括美國在內(nèi)的多個國家原油生產(chǎn)可能受到?jīng)_擊，這一價格對于布倫特原油依然是堅固支撐，因此短期內(nèi)不排除布倫特價格有在55美元/桶—65美元/桶區(qū)間運行的可能性。”李彥分析。
（大眾新聞·經(jīng)濟導(dǎo)報記者 劉勇）
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