阿里巴巴旗下的菜鳥持續(xù)瘦身。
7月25日晚間，申通快遞（002468.SZ）發(fā)布公告稱，為增強(qiáng)公司核心競爭力和長期可持續(xù)發(fā)展的能力，全資子公司申通快遞有限公司擬以現(xiàn)金方式收購浙江丹鳥物流科技有限公司（下稱“丹鳥物流”）的100%股權(quán)，本次交易對價為3.62億元。
丹鳥物流背靠阿里系，隸屬于菜鳥。此舉也被市場解讀為菜鳥“瘦身”，繼續(xù)精簡其業(yè)務(wù)版圖。
轉(zhuǎn)讓方有3名
據(jù)悉，丹鳥物流的股東，也就是此次交易的轉(zhuǎn)讓方有3名，分別為浙江菜鳥供應(yīng)鏈管理有限公司（下稱“浙江菜鳥供應(yīng)鏈”）、杭州阿里創(chuàng)業(yè)投資有限公司（下稱“阿里創(chuàng)投”）、阿里巴巴（中國）網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司（下稱“阿里網(wǎng)絡(luò)”），此次交易前，浙江菜鳥供應(yīng)鏈、阿里創(chuàng)投和阿里網(wǎng)絡(luò)分別持有丹鳥物流96.15%、2.95%、0.9%的股權(quán)。
浙江菜鳥供應(yīng)鏈的背后是菜鳥網(wǎng)絡(luò)科技有限公司（下稱“菜鳥”），后者對前者全資控股。浙江菜鳥供應(yīng)鏈、阿里創(chuàng)投、阿里網(wǎng)絡(luò)均為阿里巴巴集團(tuán)控股有限公司（BABA，9988.HK）通過相關(guān)持股主體控制的公司。
初創(chuàng)于1993年的申通快遞是中國率先成立的民營快遞公司，在電商行業(yè)最紅火的那幾年，申通獲得了阿里巴巴的大力投資。至今，菜鳥旗下的全資子公司浙江菜鳥供應(yīng)鏈還持有申通25%的股份，此次交易構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。
根據(jù)公告，本次交易完成后，丹鳥物流將成為申通快遞的全資子公司，丹鳥物流及其下屬控股子公司將納入申通快遞的合并報(bào)表范圍。
丹鳥物流于2009年成立，其設(shè)立初衷正是為了填補(bǔ)淘寶、天貓購物體驗(yàn)中末端配送的不足，進(jìn)而提升天貓超市的配送效率、構(gòu)筑專屬服務(wù)壁壘。
2023年，菜鳥在丹鳥物流的基礎(chǔ)上推出了自營快遞品牌“菜鳥速遞”，這一舉動在當(dāng)時被業(yè)內(nèi)解讀為對標(biāo)順豐、京東物流兩大自營快遞巨頭。在當(dāng)時激烈的行業(yè)競爭環(huán)境中，菜鳥速遞的核心目標(biāo)是鞏固其在中高端物流市場的影響力。
目前，丹鳥物流主要從事國內(nèi)品質(zhì)快遞及逆向物流服務(wù)，通過全國直營網(wǎng)絡(luò)為天貓、天貓超市、淘寶等電商平臺及消費(fèi)者提供上門攬收、中轉(zhuǎn)配送、在途攔截、逆向退貨、售后客服等一站式快速、可靠和準(zhǔn)時的快遞服務(wù)，并實(shí)現(xiàn)送貨上門。
從現(xiàn)有資源來看，丹鳥物流在全國約300個城市提供快遞服務(wù)，運(yùn)營著59個分撥中心、超2600家網(wǎng)點(diǎn)。2024年度及2025年前4個月，丹鳥日均業(yè)務(wù)量均在400萬單以上。
菜鳥的戰(zhàn)略取舍
據(jù)披露，丹鳥物流去年實(shí)現(xiàn)營收123.51億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤2011.54萬元；今年前4個月實(shí)現(xiàn)營收為29.65億元，凈利潤虧損2.34億元。
按照菜鳥每年千億元收入來看，丹鳥物流的年?duì)I收大約只占菜鳥的十分之一。
阿里巴巴5月發(fā)布的最新財(cái)報(bào)顯示，2025財(cái)年（截至2025年3月31日止）菜鳥收入為1012.72億元，同比增長2%，主要由跨境物流履約解決方案的收入增長所帶動，部分被其電商業(yè)務(wù)承擔(dān)部分物流平臺職責(zé)而導(dǎo)致的國內(nèi)物流服務(wù)收入下降所抵銷。
據(jù)悉，菜鳥近年來明確了“國際物流+科技”的戰(zhàn)略定位，將重心轉(zhuǎn)向國際物流與科技業(yè)務(wù)，并全力推動市場化發(fā)展，其主營業(yè)務(wù)已涵蓋全球供應(yīng)鏈、跨境物流、海外本地快遞、物流科技、物流園區(qū)等板塊。
早在去年9月全球智慧物流峰會上，菜鳥的對外宣傳重點(diǎn)已更加側(cè)重全球化。彼時CEO萬霖稱，面向未來，菜鳥將圍繞全球快遞、全球供應(yīng)鏈和物流科技創(chuàng)新，不斷提升電商物流的體驗(yàn)優(yōu)勢和成本優(yōu)勢。
業(yè)內(nèi)人士分析，國際物流市場客單價高、利潤空間大，能更好發(fā)揮科技能力的邊際效應(yīng)，是菜鳥未來的核心發(fā)力方向。而丹鳥在菜鳥業(yè)務(wù)中占比不大，出售丹鳥可讓菜鳥更專注于國際物流這一“藍(lán)海”市場。
不可否認(rèn)，菜鳥正在放下爭奪國內(nèi)自營快遞業(yè)務(wù)市場的野心，轉(zhuǎn)而聚焦于全球供應(yīng)鏈、跨境物流等板塊。隨著丹鳥物流的剝離，菜鳥正將籌碼進(jìn)一步押注于客單價高、利潤更高的國際業(yè)務(wù)，但能否在國際市場建立優(yōu)勢、能否通過科技輸出提升利潤率，將成為菜鳥的關(guān)鍵命題。
申通的精準(zhǔn)布局
買下丹鳥物流之后，申通快遞又有什么樣的打算？在投資者交流中，申通明確了多重戰(zhàn)略考量。
首先是響應(yīng)行業(yè)供給側(cè)改革需求；其次是切入高端市場，完善業(yè)務(wù)矩陣。申通在公告中表示，丹鳥物流在攬派端上門率、時效性上具備優(yōu)勢，2025年前四月綜合單票收入顯著高于申通的2.02元。通過收購，申通可快速切入高端配送市場，公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、單票價格等均有望得到優(yōu)化提升。
更重要的是，這是申通提升服務(wù)品質(zhì)、打造差異化優(yōu)勢的關(guān)鍵一步。
申通快遞總裁王文彬在今年6月底舉辦的申通快遞開放日活動上曾承諾，“三年內(nèi)申通快遞的體驗(yàn)必須要做到第一，這是信心，也是我們的決心。”
而丹鳥的自營網(wǎng)絡(luò)與高品質(zhì)服務(wù)能力，正是申通對標(biāo)順豐、京東等自營快遞巨頭的重要籌碼。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，申通收購丹鳥絕非簡單的業(yè)務(wù)規(guī)模疊加，而是一次精準(zhǔn)的戰(zhàn)略布局——通過這一動作，申通既能繞開自建高端物流網(wǎng)絡(luò)所需的漫長周期與低效回報(bào)風(fēng)險，又能提前搶占品質(zhì)快遞的市場紅利，甚至有望借此打造出全新的增長引擎，為自身開辟一條差異化的發(fā)展路徑。
此外，本次交易條款的設(shè)置也頗具看點(diǎn)。
自評估基準(zhǔn)日至交割日，丹鳥的盈利歸申通，若產(chǎn)生虧損由轉(zhuǎn)讓方補(bǔ)償。隨著快遞行業(yè)逐步進(jìn)入旺季，丹鳥物流的經(jīng)營情況有望好轉(zhuǎn)，疊加交易完成后雙方產(chǎn)生的融合效應(yīng)，未來丹鳥的盈利能力有望得到進(jìn)一步改善。
雖然申通對此次交易極為看好，但不可忽視的是兩種不同運(yùn)營模式的整合風(fēng)險。
丹鳥與申通兩者在管理邏輯、成本結(jié)構(gòu)和服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)上存在根本差異。例如，丹鳥的直營網(wǎng)點(diǎn)需承擔(dān)更高的人力和運(yùn)營成本，而申通的加盟體系依賴末端網(wǎng)點(diǎn)自負(fù)盈虧；此外，丹鳥日均400萬單的業(yè)務(wù)量與申通現(xiàn)有業(yè)務(wù)的融合需重新調(diào)整路線規(guī)劃和分撥中心資源，短期內(nèi)可能引發(fā)運(yùn)營效率下降。
不過，短期陣痛可能難以避免，但長期價值仍然值得期待。未來，這一交易的成敗或?qū)⑷Q于申通能否在不犧牲丹鳥品質(zhì)的前提下實(shí)現(xiàn)整合優(yōu)化，以及菜鳥能否在國際市場建立真正的護(hù)城河。
（大眾新聞·經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者 于婉凝）
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