在高端零售市場承壓的大背景下，恒隆地產（00101.HK）2025年上半年業績表現遜色。期內，該公司錄得總收入49.68億港元，較去年同期下跌19%。
恒隆地產旗下位于內地的十個商場中，部分項目收入出現下滑，且下滑幅度較大，經營表現難掩疲軟態勢。
恒隆地產也坦承，部分內地項目面臨“同業的進取定價及宣傳攻勢影響”，導致租金收入出現明顯下滑。
沈陽、武漢等商場收入顯著下滑
上海旗艦項目亦承壓
經濟導報記者注意到，今年上半年，恒隆地產在內地的部分商場收入出現較大波動。
其中，“受市內激烈促銷活動影響”，武漢恒隆廣場上半年收入及租戶銷售額分別大幅下跌36%及31%。沈陽市府恒隆廣場收入與租戶銷售額更是分別下跌37%和58%；租出率下降至86%。天津恒隆廣場則錄得2%的收入跌幅。
對此，恒隆地產解釋稱，“天津恒隆廣場、武漢恒隆廣場，以及沈陽市府恒隆廣場因受同業的進取定價及宣傳攻勢影響，錄得銷售租金下跌。”
此外，無錫與昆明項目租戶銷售額均出現不同程度的回落，無錫恒隆廣場錄得4%的銷售額跌幅，昆明恒隆廣場租戶銷售額則下滑1%。
一線城市的核心項目，也難獨善其身。作為恒隆在內地的旗艦商場，上海恒隆廣場上半年租金收入居其旗下各商場之首，然而，在“客戶對高端消費漸趨謹慎”的背景下，其租戶銷售額也下滑8%。
部分商場雖有小幅回升，但調整壓力仍在。例如，濟南恒隆廣場今年上半年收入與租戶銷售額小幅回升1%，但其仍受到品牌撤出所帶來的業態調整影響，就在今年5月份，一度占據該商場黃金鋪位的ZARA門店正式閉店撤出。
也有消費者對經濟導報記者表示，“這兩年濟南恒隆新開了一些牌子，但整體來看，品牌種類仍然有限，逛起來感覺選擇不多，現在常去東部的大型商圈，很多熟悉的品牌都集中在那里�！�
高端零售市場面臨挑戰
2025年上半年，恒隆地產總收入為49.68億港元，較去年同期下跌19%。整體營業溢利亦下降5%至32.55億港元。股東應占基本純利下跌9%至15.87億港元。
同期，物業租賃收入亦出現下滑，整體租賃收入下跌3%至46.78億港元。內地物業組合租賃收入按人民幣和港元計值分別下跌1%和2%。
恒隆地產在財報中坦言，內地高端零售市場面臨各種挑戰，包括消費者習慣轉變，以及來自國內外市場競爭壓力等。
盡管營運壓力上升，恒隆地產仍在持續推進多個大型投資項目。
其中，無錫恒隆廣場第二期發展項目、杭州恒隆廣場、上海恒隆廣場擴建項目，恒隆對這些項目寄予厚望。
“杭州恒隆廣場的優質綜合商業項目將于未來數月進入最后施工階段，盡管市況疲弱，零售及辦公樓的預租表現仍然活躍�！焙懵〉禺a稱。
對于恒隆而言，下半年能否真正扭轉收入下滑趨勢，更考驗其商業運營能力。
（大眾新聞·經濟導報記者 孫羅南）
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