新恒匯（301678.SZ）無疑是2025年A股市場(chǎng)中最受矚目的次新股之一。
截至8月8日，新恒匯報(bào)收于93.65元每股，總市值達(dá)到約224.3億元。以12.8元每股的發(fā)行價(jià)為計(jì)算基準(zhǔn)，該股在今年內(nèi)累計(jì)上漲幅度已超631%。
A股市場(chǎng)向來有炒作次新股的傳統(tǒng)，這通常得益于次新股流通盤較小的優(yōu)勢(shì)。不過，新恒匯的上漲情況與以往略有不同——其上漲并非由散戶資金和純粹的游資主導(dǎo)。相反，從近期該股的交易異動(dòng)數(shù)據(jù)來看，買方營(yíng)業(yè)部中多數(shù)是機(jī)構(gòu)席位，“正規(guī)軍”的參與特征十分明顯。
股權(quán)穿透后，新恒匯的實(shí)際控制人是虞仁榮和任志軍，二人是清華大學(xué)校友。其中，“芯片大佬”虞仁榮還掌控著另一家芯片領(lǐng)域的上市公司——豪威集團(tuán)（即更名后的韋爾股份，603501.SH）。
從電子元器件貿(mào)易做起的“芯片大佬”
虞仁榮1966年出生于浙江寧波，是清華大學(xué)無線電系EE85班的知名校友。
1990年從清華畢業(yè)后，他先是進(jìn)入浪潮集團(tuán)擔(dān)任工程師，兩年后跳槽至香港龍躍電子北京辦事處，任銷售經(jīng)理一職。
1998年，虞仁榮自立門戶，開啟了創(chuàng)業(yè)之路。他創(chuàng)建的第一家公司是北京華清興昌科貿(mào)有限公司，主做電子元器件貿(mào)易代理生意。
到了2007年，察覺到單純的貿(mào)易倒賣模式缺乏可持續(xù)性，虞仁榮開始謀劃轉(zhuǎn)型。他與馬劍秋共同出資400萬元，在上海創(chuàng)辦了韋爾股份，公司聚焦于半導(dǎo)體產(chǎn)品的設(shè)計(jì)、銷售及分銷業(yè)務(wù)。
起初，公司以代銷業(yè)務(wù)起步，不僅毛利率偏低，在核心競(jìng)爭(zhēng)力上也稍顯不足。
2019年，虞仁榮一舉將北京豪威和思比科等收入囊中，業(yè)務(wù)重心轉(zhuǎn)至芯片設(shè)計(jì)。其中，靠著對(duì)北京豪威“蛇吞象”式的收購(gòu)，韋爾股份迅速起勢(shì)，一躍成為全球圖像傳感器三巨頭之一，收獲華為、小米等一批大客戶。
2023年初，韋爾股份斥資11.56億元收購(gòu)湖南芯力特，并在天津擴(kuò)大車用模擬芯片研發(fā)團(tuán)隊(duì)，由此，從原先的消費(fèi)及工業(yè)市場(chǎng)，拓展到汽車領(lǐng)域。
虞仁榮善用并購(gòu)，投資出手快準(zhǔn)狠，韋爾股份一飛沖天。2014年，其營(yíng)收為14.08億元，到2024年擴(kuò)展到257.31億元。10年時(shí)間，收入增長(zhǎng)17倍。
截至8月8日，更名后的韋爾股份，總市值已達(dá)到1438億元。企查查顯示，虞仁榮在公司的最終受益股份約33.48%。按最新市值計(jì)算，其持股價(jià)值約481億元。
而隨著新恒匯于今年6月順利上市，虞仁榮的身家又在增厚。
虞仁榮的第二家上市公司
新恒匯成功上市，意味著繼豪威集團(tuán)之后，虞仁榮旗下再添一家上市公司。
公開資料顯示，新恒匯成立于2017年，注冊(cè)地位于淄博高新區(qū)，是一家集芯片封裝材料的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售與封裝測(cè)試服務(wù)于一體的集成電路企業(yè)，主要業(yè)務(wù)包括智能卡業(yè)務(wù)、蝕刻引線框架業(yè)務(wù)以及物聯(lián)網(wǎng)eSIM芯片封測(cè)業(yè)務(wù)。
8月8日收盤，新恒匯報(bào)93.65元每股，總市值達(dá)到約224.3億元。放眼年內(nèi)，公司股價(jià)較12.8元每股的發(fā)行價(jià)已上漲超631%。
新恒匯自登陸A股市場(chǎng)以來，便頻繁現(xiàn)身龍虎榜。進(jìn)一步觀察交易數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，其股價(jià)上漲背后，是不同類型資金的交替入場(chǎng)、接力推動(dòng)。
具體來看，以“拉薩天團(tuán)”為首的散戶資金在新恒匯6月20日上市首日集中涌入后，便逐漸淡出買入前五營(yíng)業(yè)部榜單。取而代之的是，少量游資與大批機(jī)構(gòu)資金開始主導(dǎo)交易節(jié)奏。從7月2日到8月6日的這段時(shí)間里，機(jī)構(gòu)專用席位在該股龍虎榜買入前五席位中占據(jù)了明顯優(yōu)勢(shì)——多數(shù)時(shí)候能占據(jù)三到四個(gè)席位，成為推動(dòng)股價(jià)的核心力量。新恒匯為何受機(jī)構(gòu)青睞？
經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者注意到，智能卡業(yè)務(wù)是新恒匯的傳統(tǒng)核心業(yè)務(wù)，也是公司收入與利潤(rùn)的主要來源。2022年至2024年，公司智能卡業(yè)務(wù)銷售收入分別為5.62億元、5.83億元、5.62億元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比重分別為84.45%、78.35%、69.28%。根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)測(cè)算，截至2024年末，公司智能卡業(yè)務(wù)核心封裝材料柔性引線框架的市場(chǎng)占有率達(dá)到32%，智能卡模塊產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率13%左右。
財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2022年到2024年新恒匯實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別為6.84億元、7.67億元和8.42億元，最近三年復(fù)合增長(zhǎng)率為10.97%，營(yíng)業(yè)收入保持較快增長(zhǎng)。同期，歸母凈利潤(rùn)分別為1.1億元、1.52億元和1.86億元，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)良好。
此前，新恒匯還披露2025年度盈利預(yù)測(cè)情況。2025年公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9.56億元，同比增長(zhǎng)13.56%；預(yù)計(jì)歸母凈利潤(rùn)為1.95億元，同比增長(zhǎng)4.66%。
龐大的芯片投資版圖
虞仁榮不僅懂技術(shù)，且商業(yè)嗅覺敏銳。他通過LP出資的方式，搭建起了龐大的半導(dǎo)體投資版圖。天眼查信息顯示，虞仁榮作為L(zhǎng)P出資了10余支私募股權(quán)投資基金。
其中，蘇州工業(yè)園區(qū)智禹東微創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）作為一只專項(xiàng)基金，投了東微半導(dǎo)（688261.SH）。虞仁榮是該基金的最大出資人，出資比例17.86%。東微半導(dǎo)于2022年2月在科創(chuàng)板上市。
晉江馮源繪芯股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）（下稱“繪芯基金”）成立于2020年末，虞仁榮為該基金的最大LP，出資比例達(dá)到47.89%。
繪芯基金截至目前則已投出多家公司，包括新恒匯、合見工軟、愛芯元智、芯河半導(dǎo)體等。
虞仁榮還和廣立微（301095.SZ）、合肥市政府引導(dǎo)基金等發(fā)起設(shè)立了合肥馮源仁芯股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙），虞仁榮作為最大LP出資22.44%，與虞仁榮關(guān)聯(lián)的馮源（寧波）私募基金管理有限公司也是該基金的LP之一。據(jù)廣立微的公告，該基金投資方向?yàn)榘雽?dǎo)體上下游及延伸領(lǐng)域（新能源、新材料等）的成長(zhǎng)期及成熟期優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目。
此外，作為個(gè)人投資者，虞仁榮同樣成績(jī)斐然。
據(jù)中科飛測(cè)（688361.SH）招股書，虞仁榮于2020年對(duì)中科飛測(cè)投入了近1000萬元。IPO前，虞仁榮持有114.94萬股，占比0.48%。中科飛測(cè)上市后，其斬獲數(shù)倍的賬面回報(bào)。
可以說，虞仁榮投資果斷，又善抓時(shí)勢(shì)，這是他在芯片領(lǐng)域創(chuàng)業(yè)與投資成功的關(guān)鍵。再往后看，“芯片大佬”的順風(fēng)局背后，其戰(zhàn)略縱深將向何處延伸、新賽場(chǎng)如何布局，或許更值得外界聚焦。
（大眾新聞·經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者 于婉凝）
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