曾經(jīng)靠一包紅袋瓜子成為“瓜子大王”的洽洽食品（002557.SZ），如今正面臨增長困境。最新公布的半年報(bào)顯示，公司歸母凈利潤同比大幅下滑73.68%，創(chuàng)下自上市以來的最大中期凈利潤跌幅。
經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者注意到，洽洽食品利潤大幅下滑的背后，存在原料成本上漲、毛利率驟降、渠道結(jié)構(gòu)調(diào)整等問題。與此同時(shí)，洽洽食品今年推出瓜子仁冰激凌、魔芋產(chǎn)品，試圖拓寬多元化布局的邊界，以尋找新增長點(diǎn)。
歸母凈利潤下滑超七成
半年報(bào)顯示，今年上半年，洽洽食品實(shí)現(xiàn)營收27.52億元，同比下降5.05%；歸母凈利潤為8864.16萬元，同比下降73.68%；扣非后歸母凈利潤4309萬元，同比下降84.77%。
實(shí)際上，這種下滑態(tài)勢自2024年第四季度就已顯現(xiàn)，當(dāng)季公司歸母凈利潤2.23億元，同比下滑24.79%。進(jìn)入2025年，公司仍延續(xù)下滑態(tài)勢，一季度歸母凈利潤7724.78萬元，同比下跌67.88%。
其中，作為洽洽食品的支柱業(yè)務(wù)板塊，葵花子業(yè)務(wù)已顯露增長疲態(tài)。今年上半年，葵花子業(yè)務(wù)營收17.72億元，同比下降4.45%，占總收入的64.39%。盡管洽洽食品曾推出臭味系列、茶系列等十余款創(chuàng)新口味，但未能在業(yè)績提升上有明顯作用。
對于業(yè)績下滑，洽洽食品表示，主要是由于原料采購價(jià)格上升，導(dǎo)致毛利率大幅下降。其中，葵花籽原料成本上升，主要由于在2024年9月下旬內(nèi)蒙古區(qū)域葵花籽收獲期連續(xù)陰雨導(dǎo)致葵花籽的霉變率提升，符合公司質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)的原料產(chǎn)量減少，原料價(jià)格上升。同時(shí)，公司巴旦木原料受供需關(guān)系影響、腰果原料受行業(yè)周期性及天氣的影響，采購價(jià)格均有所上漲。
實(shí)際上，原料價(jià)格上漲對洽洽食品而言并非新鮮事。早在2023年半年報(bào)，公司提到凈利潤下滑的原因之一便是受葵花籽原料成本上漲等原因的影響。此后“原料成本上漲”也多次被提及。
面對成本上漲，洽洽食品近幾年對葵花子產(chǎn)品進(jìn)行多次提價(jià)。2018年對旗下香瓜子等八個(gè)品類提價(jià)6%到14.5%；2021年對葵花子系列產(chǎn)品提價(jià)8%到18%；2022年繼續(xù)對葵花子系列產(chǎn)品整體提價(jià)約3.8%。
在此之后，公司再未進(jìn)行公開漲價(jià)。在業(yè)內(nèi)看來，市場競爭激烈疊加消費(fèi)者價(jià)格敏感的環(huán)境下，單純提價(jià)策略難以為繼。
從近年來的毛利率表現(xiàn)可以看出，漲價(jià)并未帶來明顯增益。財(cái)報(bào)顯示，2022年至2024年，洽洽食品毛利率分別為31.96%、26.75%和28.78%。盡管2024年較上年有所回升，但單季度數(shù)據(jù)已顯露下滑態(tài)勢，從第一季度的30.43%震蕩下滑至第四季度的28.78%。進(jìn)入2025年，洽洽食品的毛利率出現(xiàn)斷崖式下跌，今年上半年毛利率驟降至20.31%，同比減少約8個(gè)百分點(diǎn)。
尋求第三增長曲線
除了成本問題，渠道結(jié)構(gòu)調(diào)整也面臨難題。目前洽洽食品的主要銷售渠道仍為線下銷售，電商營收增長較慢且毛利率較低。
財(cái)報(bào)顯示，洽洽食品電商渠道的營收占總營收的16.38%，較上年增長24.79%，毛利率為15.75%。近三年來，洽洽食品的電商銷售的營收占比一直維持在10%左右，而洽洽食品的重要競爭對手三只松鼠的線上銷售的比例則接近7成。
近年來，隨著瓜子市場增長見頂，洽洽食品自2017年起向堅(jiān)果品類拓展。隨著堅(jiān)果市場的競爭日趨白熱化，洽洽食品又開始尋找新的第三增長曲線。洽洽食品董事長陳先保曾在2024年度股東大會(huì)上透露：“未來的中短期策略還是聚焦在堅(jiān)果、瓜子，同時(shí)第三大品類正在孵化中。”
近期，洽洽食品推出了與瓜子仁結(jié)合的冰淇淋產(chǎn)品在線上線下渠道銷售。經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者在淘寶洽洽食品官方旗艦店發(fā)現(xiàn)，公司所售60克規(guī)格的洽洽瓜子仁冰激凌，18袋券后價(jià)123.2元，折算單支6.84元。目前市面上果仁冰淇淋產(chǎn)品不少，如伊利、天琪、零度企鵝等都推出了該類產(chǎn)品，售價(jià)在2到5元/支，洽洽食品的價(jià)格優(yōu)勢并不明顯。
除冰淇淋外，洽洽食品今年還試銷魔芋產(chǎn)品。此前，洽洽食品在投資者互動(dòng)平臺(tái)回復(fù)投資者提問時(shí)表示，今年6月份魔芋產(chǎn)品開始在海外試銷，目前反饋良好。未來，將在國內(nèi)線上渠道和部分重點(diǎn)城市線下渠道陸續(xù)上架。
回望洽洽食品的多元化歷程，早在2008年就曾推出“怪味U”豆類零食、“咯吱脆”薯片等產(chǎn)品，并通過收購江蘇洽康食品進(jìn)軍調(diào)味品市場。然而，這些嘗試的市場反響平平，今年上半年，其他產(chǎn)品營收占比僅為11.05%，未能扛起增長大旗。
對于下半年經(jīng)營計(jì)劃，洽洽食品表示，拓展品類矩陣，升級(jí)產(chǎn)品體驗(yàn)，優(yōu)化渠道服務(wù)，實(shí)現(xiàn)業(yè)績提升；持續(xù)供應(yīng)鏈優(yōu)化與成本管控雙輪驅(qū)動(dòng)，實(shí)現(xiàn)降本增效；深化組織變革，加大人才培養(yǎng)，優(yōu)化激勵(lì)體系，激發(fā)組織活力。
（大眾新聞·經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者 楊佳琪）
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