2025年上半年，對于長安汽車（000625.SZ）來說，收獲與壓力同在。
日前，長安汽車披露半年報，這也是其母公司中國長安升格一級央企后，長安汽車的首份半年報。
財報顯示，上半年，長安汽車整車實現了約135.5萬輛的銷量，同比增長1.6%，創下了近8年來同期銷量新高。
但同時，公司營收與凈利潤雙雙下滑：營業收入726.91億元，同比減少5.25%；歸母凈利潤為22.91億元，同比減少19.09%。
銷量創近8年新高
上半年，長安汽車整車實現了約135.5萬輛的銷量，同比增長1.6%，創下了近8年來同期銷量新高。
銷量創下新高的同時，挑戰隨之而來，長安汽車在2025年上半年交出了一份營收與利潤雙雙下滑的成績單。
不過，公司核心盈利指標呈現積極信號，扣非凈利潤14.77億元，同比增長26.36%，毛利率也從去年同期的13.87%小幅上漲至14.58%。這表明剔除政府補助等非經常性因素后，公司核心業務的盈利能力在增強。
事實上，長安汽車整體盈利能力的承壓早在2024年就初見端倪。2024年，長安汽車實現營業收入1597.33億元，同比增長5.58%。但歸屬于上市公司股東的凈利潤卻同比下降了35.37%至73.21億元。
長安汽車高管在8月25日的業績說明會上解釋，今年一季度公司為穩基盤、提升產品競爭力，加大市場資源投入力度，使綜合單車資源同比增加。同時，因新能源銷量提升導致銷售服務費增加，以及新品上市推廣、品牌宣傳等致使廣告費用增加，公司銷售費用有所增長，進而影響公司盈利水平。
半年報顯示，本報告期內，長安汽車的銷售費用同比大增41.70%，至43.61億元。同期，公司研發費用達到32.84億元，亦有所上升。
值得一提的是，因縮短供應商支付賬期影響，本報告期末，長安汽車經營現金流凈額為-86.07億元，相較于去年同期34.35億元的凈流入下降350.57%。同時，截至2025年6月末，公司應付賬款和應付票據余額合計較年初降低約31%，2025年1-6月應付賬款及應付票據周轉天數較2024年減少50天。
高增速之下仍有隱憂
在整體承壓的財報中，長安汽車新能源表現成為半年報最大亮點。
2025年上半年，長安新能源汽車銷量達45.2萬輛，同比增長49.1%，增速顯著高于行業平均水平，新能源滲透率提升至33%。
不過，較高的增速之下仍有隱憂。
從此前制定的年度銷量目標來看，長安汽車旗下深藍、阿維塔、長安啟源三大新能源品牌分別錨定50萬輛、22萬輛、28萬輛的銷售規模。
但結合1-7月實際銷量來看，除長安啟源以19萬輛的成績，達成67.85%的目標完成率外，深藍和阿維塔的完成情況都略顯不足，其中前者目標完成率34.06%，后者完成率更低，僅為31.41%。
“爆款”產品的缺失，是限制長安汽車新能源銷量實現實質性突破的重要因素。
懂車帝數據顯示，今年1-7月，長安汽車新能源銷量最高的車型為微型電動車Lumin，但仍與比亞迪海鷗、吉利銀河星愿存在不小差距。盡管Lumin在3萬-6萬元市場占據一席之地，但單車利潤微薄，難以支撐品牌向上。
除此之外，高端市場市占率不足，也是長安汽車新能源難以實現品牌“破圈”的另一大短板。
盡管公司上半年新能源車銷量實現快速增長，但新能源車高端化低于預期。高端新能源品牌阿維塔上半年銷量增長主要依賴阿維塔06、07（主銷價格20萬左右），高價車型阿維塔11、12并非主力。此外，深藍上半年推出大6座SUVS09，最高月批發量曾超過4000臺，但7月份批發量已下滑到2332臺。
不過，身為汽車行業“老兵”，長安汽車深諳生存之道。無論是新能源領域的“香格里拉”計劃、智能化領域的“北斗天樞”計劃，還是全球化領域的“海納百川”計劃，都是其為突破“缺乏爆款、高端不足”的瓶頸，主動求變的關鍵舉措。
“新長安”沖擊年銷500萬輛
行業變局之下，長安汽車的組織與戰略煥新已落地。
7月29日，中國長安汽車集團有限公司正式掛牌成立，由國務院國資委直接監管。次日媒體發布會上，出任新央企黨委書記、董事長的朱華榮感嘆“遍地機會”。
“我發現，長安面臨的這片天地太廣大了，我看到的全是滿滿的機會。長安過去所擁有的資源太少、太小，現在突然發現有一種取之不盡，用之不竭的感覺。”朱華榮說。
他明確提出，中國長安將聚焦新能源、智能化、全球化三大戰略主線，計劃到2030年實現整車銷量500萬輛，其中新能源車占比超60%，海外銷量占比超30%。
在此基礎上，2025年長安汽車全年銷量目標定為300萬輛，新能源汽車100萬輛，預期營業收入3550億元。
長安汽車的智能化能力也一直受到業內關注。
半年報披露，在智能化領域，長安汽車發布天樞底盤、天樞智駕、天樞座艙等行業領先技術；完成垂直出庫、爆胎行駛等45個動底融合功能場景方案開發；掌握了超腦中央計算平臺、以太環網通信等關鍵技術；打造國內首個量產全車全域統一DDS（數據分發服務）協議棧，系統更加安全可靠，推動“智駕平權”落地。
財務數據上，長安汽車在持續加大研發投入，研發支出占營業收入比例逐年提升。
2024年公司研發支出合計達101.59億元，同比增長12.79%，占營業收入比例為6.36%，較2023年的5.95%和2022年的4.68%顯著提升。同時，研發團隊規模持續擴大，2024年研發人員數量達12141人，占比22.03%，較2022年的7899人（占比18.42%）實現大幅增長。
值得注意的是，公司研發投入資本化比例逐年提高，2024年資本化研發支出36.54億元，占研發投入比例達35.96%，體現研發成果轉化效率的持續優化。
（大眾新聞·經濟導報記者 于婉凝）
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